（卓创资讯分析师李欢）

　　【导语】2023年，热轧板卷价格重心整体较2022年保持下移趋势，就驱动因素来看，2023年全年，热轧板卷市场基本处于供强需弱背景中，供需同步带动卷价重心下移。2024年来看，热轧板卷供强需弱格局或将延续，且供应端压力继续加强，就此可以预见2024年，热轧板卷价格重心或继续保持下移趋势。

　　2023年热轧板卷价格走势来看，其价格趋势与2022年旗鼓相当，但价格振幅小于2022年。据卓创资讯统计，2023年热轧板卷全国年度均价4105.44元/吨，较2022年均价4489.87元/吨跌幅8.56%。下半年开始，近两年热轧板卷价格水平旗鼓相当，主要是因为近两年下半年市场运行背景较为一致——均处于成本高筑，需求不畅的市场条件下，从而使得价格波动幅度收窄。

　　就2023年热轧板卷市场驱动因素来看，主要集中在供需、成本以及宏观面。供需方面，2023年热轧板卷产量达到29125.56万吨，较2022年全年产量增幅11.01%，需求则表现不温不火，在供应端持续加码需求端则表现乏力的背景下，市场供需矛盾持续升温，供需压力成为带动全年热轧板卷价格重心下移的主要原因；成本端则对价格形成良好托举作用，在全年供应压力处于较高水平的背景下，成本面的波动成为带动热轧板卷行情波动的价格边际：3月中旬开始，价格自最高点一路跌至6月份最低点，其很大原因来自于成本端的下行，下半年开始，成本逐步上涨，从而使得下半年价格跌势收敛，整体保持震荡局面；宏观面来看，2023年全年，国内基本维持提振经济的利多局面，国际宏观面则相对复杂，美联储的阶段性加息以及地缘因素带动热轧板卷价格出现多个拐点。

　　2024年来看，热轧板卷驱动因素仍旧主要考虑供应、需求、成本以及宏观等因素，下面卓创资讯将对各个因素进行分析与介绍。

　　供应：产能继续加码，市场高供应格局将继续维持

　　就卓创资讯调研2024年全国钢厂新投产热轧线去情况，2024年预计新增热轧产线7条，共计产能2370万吨。预计2024年全国热轧板卷产能将达到36756万吨，较2023年热轧板卷产能34386万吨增加6.89%，仍旧保持较快产能增速。

　　产量来看，在2024年热轧板卷产能增幅较大的背景下，预计2024年热轧板卷产量将继续保持增势，结合粗钢减产情况，预计2024年热轧板卷产量将达到29760万吨，较2023年产量增加2.17%。由于热轧板卷进口依赖度不足1%，因此产量的增幅基本可以代表市场供应量的水平，就此可以预见，2024年热轧板卷供应或继续处于高位。

　　需求：地产低迷现状或将延续，终端需求难有好转

　　预计2024年热轧板卷下游行业消费主要集中在冷轧板卷、机械行业、钢结构行业当中，消费量占比方面，冷轧板卷、机械、建筑钢结构消耗量仍位居前三甲。

　　冷轧板卷方面，2024年冷轧板卷产能或作为热轧新增产能的产业链延伸，从而冷轧产能保持增势。虽然产能仍存继续增加可能，但冷轧下游需求增速或将放缓，终端汽车行业需求甚至有一定减少预期，综合预计2024年冷轧板卷耗钢量14765.32万吨，较2023年增加198.32万吨。

　　机械行业方面：机械行业外部环境复杂严峻，国内需求不足，机械行业发展面临新的形势，行业稳增长压力较大。机械领域机床工具、农业机械、工程机械未来表现不一，首先工程机械受经济大环境偏弱影响，国内市场表现低迷，但海外市场对中国工程机械刚性需求不断增加，工程机械行业出口销售持续保持高增长，整体来看工程机械未来增速或将收缓。其次农用机械未来发展前景依旧广阔，增速或领先其他机械领域。国家针对农业机械行业推出多项政策推进，以及土地流转加速和规模化生产推动行业发展，另外工程机械企业纷纷跨界农业机械，或将提升农机行业产品整体水平，推动产业创新发展，加快行业整合。数据来看，预计2024年行业将继续呈现稳定向好运行态势，预计2024年机械行业耗钢量4625万吨，同比增长0.08%。

　　钢结构方面：基础建筑行业低迷，但传统基建发展向好，中国钢结构发展较快，建筑钢结构行业每年需求量增长速度远远超出其它下游领域。中国钢结构建筑占比10%，与发达国家20%-30%相差甚远，住宅市场年开发量17亿平米，钢结构住宅占比每提升1%，即可提升钢结构用量150万-200万吨，综合来看预计2024年耗钢量2488.56万吨，较2023年增加205.48万吨。预计2028年耗钢量2563.22万吨，较2023年增长12.27%。

　　预计2024年热轧板卷下游消费量为27010万吨，同比增加0.27%。

　　供需关系来看，2024年热轧板卷市场供需均存增加预期，但需求增速低于供应增速，且2023年市场供过于求背景下，结余的市场供应增量转加至2024年，成为供应一部分，带动总供应量保持高位水平，就此可以预计，2024年市场供需矛盾或将继续激化，供需差或将达到1400万吨水平。

　　成本方面：近几年热轧板卷成本基本处于相对高位水平，首先是因为焦炭企业淘汰落后产能致使市场供应偏紧，其次则来自于铁矿石价格的震荡上涨。就2024年来看，预计在粗钢平控的背景下，原材料价格或在需求导向下出现小幅下滑，成本端的支撑力度减弱。

　　宏观政策面：2024年来看，针对钢铁及板材市场的影响集中在经济恢复性增长向内生性增长的进一步转移上。当下我国已经进入经济换挡期，高质量的发展成为主导。国内方面，十四五规划和2035年远景目标提出，“到2035年实现经济总量或人均国内生产总值比2020年翻一番”，实现该目标GDP年均增速为4.7%。考虑到基数效应，预估2023年实际GDP增速为5.1%，2024年继续保持增长，增速回升至5.2%。从节奏上看，二季度高基数效应最强、增速或偏低。分项上，预计内需仍是主要动力，外需压力会在下半年逐步缓解，消费或保持较强反弹走势，投资方面传统制造业投资或有所回暖，高新技术投资仍会保持较快增速，基建投资或保持稳定状态。但国际因素仍旧存较大不确定性，或成为带动价格出现拐点的主要原因。

　　总结来看，可以预见，2024年市场供需矛盾继续激化，供强需弱局面仍将维持，而成本端则存松动可能，宏观面，国内继续向好，国际则错综复杂。就此可以预计，2024年全年价格重心或将保持下移趋势。